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以《人民的名义》看商业设局、过桥贷款、以及股权争夺那些事儿

宜信财富微助手 2020-01-26 09:48:07


最近,《人民的名义》火了,成功霸屏,出现在各种谈话里,表情包风靡全网……大有成为2017年现象级电视剧的势头。

 

虽然大家的关注点不一样,但是,对于作为一部截至目前,几乎被所有人公认为剧情烧脑、演技在线、台词经典的电视剧,里面可圈可点的东西太多了。

 

尤其对投资者们来说,除了看众多戏骨飚戏,细细体味深意重重的台词,推动剧情发展的案件起因——大风厂股权质押,更是值得反复琢磨,甚至引以为戒的。

 

都是过桥贷款惹的祸


山水集团董事长高小琴因有内部消息,提前得知大风集团厂区即将划分为高档住宅区,地价马上就要飙升。所以在得知大风集团生产资金周转不开后,采用过桥借贷方式,借给了大风集团所需的5千万。还贷时间6天,日息为千分之四,年化是146%,以大风集团的全部股权做质押。



大风集团总经理蔡成功之所以敢借这么高的贷款,是因为他已经跟京州银行的高管欧阳菁谈好了一笔贷款,用于还山水集团的钱。但是,由于贪污腐败的因素,京州银行在规定的6天时间内并没有放出贷款,大风集团还不上钱,过桥贷款就成了高利贷。三个月的利滚利后,大风集团失去了全部的股权。

 

所谓过桥贷款,是一种特殊的短期的贷款,主要用于弥补借款人短时间内的资金缺口,通过过桥资金达到与长期资金对接的条件。

 

过桥贷款的应用场景比较多,当公司或者个人在已经获得贷款,但是资金的到位时间和公司(个人)对资金的需求时间有时间缺口的时候,就可能会用到过桥。

 

具体来说,当企业归还了上一笔贷款,又遇到下一笔贷款资金还没发放的情况,就会需要借入短期资金维持运营。这笔短期资金连接着上下两笔贷款的“两岸”,就像是一座过渡的桥一样,所以被称为“过桥资金”。

 

听起来好像是“救急不救穷”的“慈善之举”,但“过桥贷款”又有有时还会有另外一个名字——金融鸦片,因为这种短期贷款,往往利率比较高,最大的风险就是一旦后续借贷资金跟不上或者抽贷,企业资金链就会断裂。

 

不久前举国轰动的“刺杀辱母者”一案也是过桥贷款引发的悲剧。不同的是,大风集团失去的股权,苏银霞失去的是房产,大风集团可能是虚构的剧本,而源大工贸却是冰冷的现实。

 

据民间机构调查显示,过桥贷款的融资成本高达40%以上,企业规模及借贷资金越小、时间越短,利率就越高。背负如此高的贷款利率,很多企业最终容易支撑不住,对其经营造成负面影响,从这个角度来说,使用过桥贷款就相当于是饮鸩止渴,是必须谨慎使用的。

 

让人爱恨交织的股权质押


知道了“过桥贷款”的利弊,再来看看另个让人爱也让人恨的金融工具——股权质押。

 

所谓股权质押,就是公司股东以自已拥有或有权处分的的股权作为质押,为某个经济行为作担保的行为。通俗点说,就是拿股权换贷款,一般发生在股东急需流动资金而又无法变现股份的情况下。《人民的名义》中,大风集团蔡成功就是以自己的股权和厂里其他员工的股权为质押物,向山水集团换取贷款。



作为现代企业常用的融资手段,股权质押的好处是时间短、方式灵活,还不稀释股权。

 

但是有利必有弊,企业进行股权质押虽然能够短期获得现金流,可如果通过股权质押融来的资金不能解决经营困境的话,非常有可能重复陷入经营现金流困境。这时,企业面临无法按时还款的风险,导致股权无法解押。然后股权就有可能被折价、或者被拍卖,严重的,甚至会导致公司实际控制人的变更。

 

这一点,除了能在大风集团得到佐证,现实的资本市场也不乏新鲜的案例。2017年3月24日,已经横盘一年半之久的辉山乳业股价在临近午盘时“闪崩”,并以85%的跌幅创下了港股历史上的股票单日最大跌幅。这种情势下,大股东杨凯质押的股权是否仍然安好,他是否会因此失去对辉山乳业的控制权都成为了市场热议的话题。

 

另有数据显示,股权质押的情况在中国已越来越普遍,美银美林(Bank of America Merrill Lynch)透露,截止2017年3月底,中国内地共有价值5.9万亿人民币的股权被用于质押。


不惜烧伤也要守住的股权


再让我们把视线回到《人民的名义》。大风集团从蔡成功到普通职工,当然不愿意就此失去股权,于是双方上演了一方要强拆,一方要拼死护厂的情节,还因此烧起了一场大火,受伤者达到数十人。



那么,大风集团的员工,不惜烧伤也要守住的股权到底有啥魔力呢?

 

股权是指股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权利。而如果该公司还没上市,那么股权又可被理解为原始股。电视剧中大风集团员工不惜烧伤也要守住的股权就是这个。

 

一方面,是因为原始股一向是盈利和发财的代名词。大风集团之前效益不差,员工们有这样的想象不足为奇。

 

另一方面,获得股权不容易。我们普遍知道的是,股权的持有者多为与公司有关的内部投资者、公司有限的私募对象。如果大风集团的员工不是在股权改制的时候拥有了员工股,他们基本上是买不起股权的。

 

同时,这些年,人无股权不富的江湖传说,大风集团的员工是都有所耳闻的,所以他们除了每月领工资,都殷切盼望着大风集团能够上市,从而实现他们发家致富的愿望。现在有人要把他们的股权拿走,他们当然不干。达康书记从维稳经费里弄出来的安置经费,在股权面前也是不值一提的。

 

虽然目前还不知道大风集团的股权到底会何去何从,但是可以想见的是,不管大风集团的蔡成功和其员工,还是山水集团的蔡小琴,都对之势在必得。也从一个侧面印证了,股权投资可能成为未来最大赢家。

 

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