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瓶颈?某公司14亿票据待兑付 短期债务高达60亿

汇票线 2019-11-24 16:01:08


继东方园林发债门事件后,又一家PPP公司发债遇到问题。


联合资信6月11日发布公告,将内蒙古蒙草生态(300355)环境(集团)股份有限公司主体评级由“AA”调整为“AA-”,主体评级展望由“稳定”调整为“负面” ,并终止其拟发行的2017年第一期中期票据的信用等级


公告显示:蒙草生态计划于2017年发行2017年度第一期中期票据,拟发行规模额度为10亿,期限为3年,并委托联合资信进行信用评级九州现金网贴吧。联合资信曾于2017年6月出具了评级报告,评定公司主体信用为AA级,但该票据尚未发行。

到了2018年,债券市场急转直下,一些公司债券纷纷违约,头部PPP公司的发债问题都变得困难。


据公告称,蒙草生态最新披露的2017年报告、2018年一季度报告,以及联合资信对蒙草生态的实地调查。主要存在三大问题:


  • 九州现金网贴吧因PPP项目回款滞后,其应收账款超速增加,形成对资金占用;


  • 短期债务攀升,短期资金(扣除冻结资金)较少,导致短期支付压力大;


  • 财务杠杆率上升快,整体偿债能力下降较快!


九州现金网贴吧联合资信就此认为:蒙草生态的经营状态、融资环境和未来发展态势已发生较大变化,到期债务偿付存在一定压力。因此,联合资信将公司主体信用等级由AA下调至AA-,评级展望为负,并终止评级。


业内人士称,评级公司开始注意自己的商誉,对于一些资质不好的债券,维持先回避政策。这对相关的PPP公司是一个典型的信号。


最近蒙草生态发布告称:


1、由于地方政府化解地方债务的影响,公司部分项目的履行存在因政策环境、宏观经济以及其他不可抗力因素发生重大变化、调整、暂停实施的可能。


2、PPP 项目一般具有投资规模大、建设运营周期长、协调关系复杂以及公共性等特点,因此面临着政策风险、融资风险、建设风险、运营风险、收款风险、利率风险等。


九州现金网贴吧“公司于 2016年以来承接多项 PPP项目,九州现金网贴吧规模快速增长,占用较多营运资金,为保证公司平稳运行,公司积极与相关政府方协商,部分项目通过延长建设期和压缩建设规模的方式,减缓短期工程垫资压力。”


九州现金网贴吧另外,蒙草生态最近一份公告称,将部分募集资金转为大额存单方式。


蒙草生态曾用名蒙草抗旱,于2012年9月登陆创业板。公司控股股东为董事长王召明,截止2018年3月31日,王召明、其嫂焦果珊、其妹王秀玲合计持有九州现金网贴吧27.74%股权。


上市之后,蒙草生态开启了利用资本手段外延扩张的道路。


2014年1月,公司通过发行股份并支付现金的方式收购普天园林70%股权,交易对价3.99亿元。2016年4月,公司又以2.73亿元对价收购厦门鹭路兴绿化工程建设有限公司60%股权,产业链进一步向园林工程延伸。收购完成后,公司于2016年6月更名为蒙草生态。


九州现金网贴吧随着收购公司并表,蒙草生态规模逐渐扩大:2012-2016年,营收由6.28亿元增加至28.61亿元,归母净利润由1.27亿元增加至3.39亿元,营收及归母净利润年均复合增长率分别约46.10%及27.82%。


2016年开始,国家开始大力推广PPP项目,而蒙草生态则大量中标PPP项目,曾被市场冠以“标王”的称号。


由于订单大批落地实施,公司2017年业绩大幅增长。财报显示:2017年,公司营收约55.79亿元,同比增加95.03%;归母净利润约8.44亿元,同比增加148.73%。另外,公司2017年累计新签订单(含框架协议)约174.74亿元,同比增长302.99%。


九州现金网贴吧在存量订单落地、业绩大幅增加、新签订单同步增加的背景之下,蒙草生态在2017年走了一波不错的行情,股价翻倍,但受最近版块的影响,价格走低,现在维持在7.2元左右。


然而,资金实力是生态环境建设企业扩大业务规模的关键性因素之一。比如,生态修复业务的修复、主体工程实施、养护管理等环节,园林绿化业务的投标、原材料采购、设备租赁、绿化养护等均需占用大量的营运资金。


九州现金网贴吧根据公开数据,因收购资产等,蒙草生态上市以来通过股权再融资约13.66亿元。除了股权融资,公司还通过举债来维持营运需要。 

随着债务规模的扩大,蒙草生态资产负债率由2012年底的38%增加至2017年底的68.55%。截止2017年12月31日,公司负债总额为85.53亿元,其中,有息负债(短期借款、长期借款、应付债券)超过35亿


按蒙草生态所属证监会行业分类中的生态保护和环境治理业来看,在A股共有28家九州现金网贴吧,2017年底平均资产负债率为50.53%。蒙草生态比平均值高出18个百分点


公开数据显示,2017年3月以来,蒙草生态多位高管或其相关人员持续减持手中股份,合计减持约3822.14万股,参考市值约4.71亿元。


不仅如此,最近受国家清理PPP项目、东方园林发债事件等影响,整个PPP公司都受到影响。


九州现金网贴吧据数据显示:公司还有8亿债券也在1年内到期。而6.19将兑付第一期债券。有业内人士称,公司的17年第一期超短融兑付是一个巨大考验!如果该期债务违约,九州现金网贴吧将彻底进入违约周期!


1)应收账款飙升到53亿!

2)公司存货更是达到9亿,上升速度很快!

3)公司短期债务快速上升:短期贷款17亿+14亿应付票据+其他流动负债12.41亿+16.78亿应付账款!如此合计已高达60亿!

九州现金网贴吧汇票君提醒各位票友,持有该公司票据的话要开始注意起来了,资金的可流动性关乎着企业的发展。随着严监管和金融业”去杠杆“的进行,该公司票据风控值得被关注一波了。


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