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你接盘,是因为你没有正确理财姿势 贷款套利?假的投资回报率

资管之家amzjia 2019-09-16 07:11:38

你很穷,你接盘,是因为你没有正确理财姿势 


我们生活在一个充满通货膨胀的世界,大概每六年物价翻番。玩股票的、玩债券的、玩银行理财的、玩商品期货的,几个潮起潮落,人的一生也就这么过去了。

人人都在谈理财,零零碎碎大多属于“术”的范畴。比如教你如何挑选宝宝类产品,银行理财哪家强,如何挑选基金、今天股市有哪些投资机会......其中每一条建议,听起来都很有道理。

可是听完这么多建议,你还是不懂怎么理财。

我们缺的其实是什么?我们缺的是一条线,把这些知识点串联起来,又或者说是一颗大树,有了主干框架,然后再把枝枝叶叶挂上去。如果你现在立志,大吼一声“我要开始理财了”,然后清晰地知道你要干什么,第一步,第二步,第三步,分几个阶段,哪个阶段该怎么走,每一步需要注意什么,既有循序渐进,又可以面面俱到,这就是你的框架。

现在的人谈到理财,囤房子和买银行理财已经占据了半壁江山。激进一点的家庭,加入了炒房大军,炒完一线炒二线,炒完国内炒海外,美国、英国、澳大利亚、加拿大等等国家用生命在拒绝。

又或是加入炒股大军,散户太多,为国接盘。保守一点的家庭,重仓银行理财,又觉得收益偏低太鸡肋,于心不甘。理财渠道太过单一,有的甚至是从隔壁老王那听来的。散户投机心理强,总想着一夜暴富,加剧了市场的不理性,稍有不慎就成接盘侠。

毁三观,正三观

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理财基于三观,三观一定要正。先把头脑倒空,把脑子里乱七八糟的投机心理全部倒空。做一个合格的理财规划者,你需要的心态是“连续而平稳”,应该拥有更长的时间观:孩子教育金、创业起步金、养老金规划等等,清楚自身的情绪起伏和能力边界。而不是“大起大落”、“上蹿下跳”,被短期的贪婪和恐惧所控制。理财宪法第一条:千万不要失去本金。

想想社会上的财富分配,对比一下你和普通大众,赚得更多的凭什么是你?

是因为复利,牺牲回报期,运用复利实现财富增长?复利最佳代言人巴菲特,从1965年购入伯克希尔股票,当时伯克希尔只是一家在困境中挣扎的纺织品公司,股价只有11美元,到今天已经升值了2.6万倍。过去50年伯克希尔的平均回报是21.97%,单就年均收益率而言,似乎并不出色,但真正让巴菲特傲视群雄的,是复利效应。

还是因为信息差,你知道得更多,更早看见趋势?信息差永远存在,很多套利机会源于此。换个视角而言,最好的投资是抓住历史性的大机遇。如2004年的搜索、2008年的网络游戏、2013年的公众号红利、现在的比特币矿机红利等等,如果你有敏锐的信息获取和甄别能力,可以把价值信息转换为金钱。

亦或是说因为你胆子大,通过牺牲胜率,来缩短回报期?如果你想获得更多的收益,就一定要使用“杠杆”。最典型,例如贷款买房,首付3成,贷款7成。房子从100万,涨到1800万。首付30万,大概是6000%的收益。

理财规划,是选择的哲学。你愿意放弃什么,想获得什么?理财看似简单,有它运行的规律。

地球上有形形色色的物种,生物学一度被认为是不可归类的,直到达尔文用“物竞天择、适者生存”八个字,把地球百万种生物解释得清清楚楚。古希腊时期的欧几里得发现了“几何学公理”,繁杂的几何学知识在这个基本原则上,最终垒成摩天大楼。

一个国家的经济目标是GDP,个人理财目标是年化收益率,花大力气思考清楚这些底层逻辑,才不会迷失在充满机遇的滚滚红尘中。

出场顺序很重要

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从一颗受精卵开始,你就被父母规划了,传宗接代,养子防老,或者可能是无计划的规划。上小学那一刻起,你就进入了父母拼尽洪荒之力为你规划来的学区房。独立工作那一刻起,父母的后半生就进入了你规划的一部分。为了更好地利用现有的和将来可能拥有的资源,在每一个财务生命周期应该有各自的侧重点。

贴一张图,一目了然:

▲ 不同人生阶段对应不同的理财侧重点

风险偏好的理解

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目前的无风险利率,银行理财产品,收益率大概在4%左右。假设100万投在股市里面,一个涨停,就是10万的利润,一天的行情下来,远远地超过了当天工资。股票市场这么高收益,那大家都别上班了,热热闹闹炒股票不好吗?但话也不是这么说,因为股市有风险,有可能涨,也有可能跌。

那么,你就面临二种模式的选择:

A. 老老实实上班,每年赚20万

B. 炒股票,可能赚50万,也可能亏50万

每个人在面对未来的不确定时,主观满足程度是不一样的,没什么客观标准。经济学里叫做“效用”。做一个事情,取得一个结果,这个结果带给每个人的满足感都是不一样的。

如何判断你是保守型、稳健型、平衡型还是激进型?你的理财规划行动,有没有和自己的风险偏好理解知行合一?以下是几步简单的理财规划测算,可以帮助你了解自己的风险承受能力和投资风格。

■ 客观的风险承受能力计算

1. 年龄得分

小于25岁为50分,每增加1岁减1分,75岁以上为0分。

例:如果你目前35岁,则你的年龄得分是:50-(35-25)=40。

2. 客观项目得分

以下表格列举出了不同项目、不同情况的分数情况,找到你对应的情况,相加后即能得到你的客观项目得分。

例:如果你是“公职人员”+“未婚”+“投资不动产”+“10年以上”+“有专业执照”,那么你的得分是:10+10+10+10+10=50。

▲ 客观项目评分表格

3. 找到自己的客观风险承受能力

将以上两个步骤的得分进行相加,得到的最后分数即可参照以下表格找到对应你的风险承受能力。

例:如果你是35岁的未婚公职人员,投资10年以上不动产,且具有专业执照,那么你的得分就是40+50=90分,对照下表,你是“高风险承受能力”的人士。

▲ 客观风险承受能力表格

■ 主观的风险承受态度计算

1. 对本金损失的容忍程度

可承受亏损的百分比(以一年的时间为基准)。总分50分,不能容忍任何损失为0分,每增加1个百分点增加2分,可容忍25%以上损失的为满分50分。

例:如果你能承受亏损本金的百分比为23%,则你的得分为:23*2=46。

2. 主观投资心态得分

以下表格列举出了不同投资心态的不同情况的分数情况,找到你对应的情况,相加后即能得到你的主观投资心态得分。

例:如果你是“赚取短期差价”+“只赚不赔”+“学习经验”+“期货”+“无”,则你的得分为:10+10+10+10+10=50分。

▲ 主观投资心态评分表格

3. 找到自己的主观风险承受态度

将以上两个步骤的得分进行相加,得到的最后分数即可参照以下表格找到对应你的风险承受态度。

例:如果你能承受亏损本金的百分比为23,主要投资心态得分是50分,则对应的客观风险承受能力则为“高风险承受态度”。

▲ 主观风险承受态度表格

■ 找到适合你的投资组合

根据自己的客观风险承受能力和主观风险承受态度,可根据下表找到适合自己的投资组合。

例:如果你是“高风险承受能力”+“高风险承受态度”,则适合你的投资组合为:10%债券+90%股票,预计报酬率为9.5%。

▲ 不同的风险承受能力和风险承受态度所对应的投资组合

各类资产配置

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了解自己的家庭财务生命周期,清楚自己的风险偏好之后,接下来就是决定如何分配资产了。

资产配置方式有两种派系:数理统计派和最佳实践派。

■ 数理统计派

数理统计派是指通过分析大部分高净值客户的资产配置方案,提炼出大多数普适的资产配置模型。典型案例就是标准普尔家庭资产象限图,标准普尔曾调研全球十万个资产稳健增长的家庭,分析总结出他们的理财方式,得到标准普尔家庭资产象限图,被公认为最合理最稳健的家庭资产配置方式。

▲ 标准普尔家庭资产象限图

标准普尔家庭资产象限图中将家庭资产分为四大账户:

1. 日常开销账户(10%)

要命的钱,一般是3~6个月的生活费,用于短期日常开销,宜存为银行活期,或者货币基金,随要随取;

2. 杠杆账户(20%)

保命的钱,为家庭建立一道防火墙,在重大疾病、意外等突发大额开支的危急时刻,起到以小大的作用;

3. 投资账户(30%)

生钱的钱,博取高收益的进取型账户,为了创造高回报承担一定风险,无论盈亏对家庭不能有致命性打击;

4. 长期账户(40%)

保本的钱,刚性需求账户,不求高收益,只求抵御通货膨胀,主要用于子女教育金和养老金的准备。

■ 最佳实践派

最佳实践派是跟踪各类资产配置方案,以历史表现作为评价标准,择优者作为推荐的配置方案。典型的案例是耶鲁大学捐赠基金。耶鲁大学捐赠基金在大卫·斯文森的领导下,放弃了传统的投资工具,采用积极主动的管理风格,三十多年的时间里,其资产管理规模增长10倍。耶鲁基金配置的八大类资产中,另类资产占比达到30%。这部分资产为耶鲁大学捐赠近带来明显的超额回报,耶鲁基金也持续对该类资产加仓。

其他的案例还包括世界著名的对冲基金桥水,其创始人瑞·达利欧在传统的资产配置思路基础上,提出了基于风险平价理念的全天候交易策略,这是瑞·达利欧对桥水基金成功实践的总结。

最后要说的是,理财的关键,要全身心投入,要调动你全部的资源,捏成一股合力,制造出远远超出常人的宝箱。每个人的宝箱不同,有的人在比特币挖矿早期进入币圈,有的人发现了好的私募基金经理,有的人通过宏观经济分析发现了好趋势,但他们的共同点是:“竭尽全力去做”,把事情做到极致。突破认知极限,建立正确理财三观,把智慧转化为实在的收益。顾问云


 贷款套利?你可能算了个假的投资回报率


前阵子有位客户告诉我,有一名理财顾问告诉他可以帮他套利。

套利?我顿感兴趣,听起来不错,怎么做的?一番询问后才明白,原来办法就是用在一家银行贷一个月息0.45%的30万贷款,做一个10%收益的产品。这样,就能轻轻松松套取将近5%的利差。

九州现金网贴吧乍一听,真是好。如果能贷出100万,岂不是能白白赚5万?这世上真有这么好的事?

九州现金网贴吧为了探明究竟,我请这位客户帮我咨询了那位理财顾问。按照30万本金、1年期、月息为本金*5.4%/12=0.45%,做了一个还款计划。月还款2.635万,1年总利息费用为1.62万。30万如果做一年10%的产品,总收益为3万。

看到这儿,相信有些投资人已经被绕进去了,看着1万多的息差,心动不已。但是,可以很负责任地告诉大家,这样做根本无法赚息差,原因在于现金流的影响上。九州现金网贴吧把贷与投两笔现金流放在一起对比,大家就可以有一个更直观的认识。

九州现金网贴吧▲ 注:CF指现金流,数字代表期数

从表格中,明显可以看到,这一贷一投两笔现金流是很不一样的,若单纯以最后息差作为收益标准,无异于掩耳盗铃。九州现金网贴吧那么,究竟该如何计算这两笔资金所对应的资金回报呢?未来,如果再碰到同类问题是否有便捷的方法进行计算?

九州现金网贴吧其实,我们日常使用Excel即可做到。以上述案例为例,接下来为大家详细介绍。

货币时间价值法

第一步:九州现金网贴吧打开Excel,点击“公式”,选择“插入函数”。

九州现金网贴吧▲ 选择“插入函数”进行函数选择

第二步:九州现金网贴吧跳出如下页面,选择“财务”函数中的“RATE”函数。

▲ 在“财务”类别中选择“RATE”

第三步:随后跳到如下页面,可输入对应数字进行计算。

▲ 在“RATE”函数中输入数字进行计算

Nper代表期数,Pmt指每期的现金流,Pv指当前价值,Fv指未来价值(注:Nper、Pmt、Pv、Fv、Rate五个元素,若已知任意四个即可求出最后一个),针对以上贷款问题,输入相应数字,即可计算出结果为0.82%。

由于是按照月为期数计算,将0.82%转成年化,简便一些,单利计算乘以12即为9.84%。站在银行角度,此笔贷款的真实IRR为9.84%,基本接近于10%。两者的息差仅为0.16%,但是,考虑到10%这笔投资所对应的风险,这笔息差远不能作为合理风险补偿。所以,这笔“套利”根本就不值得去做。

现金流法

那么,大家发现了,此方法其实适合每期现金流恒定情况下的计算,但在现实中,我们有时候也会碰到每年现金流不一样的情况,此时就该用到第二种方法——现金流法。

拿这两年很火的股权产品为例,假设现在有一笔投资,100万初始本金,7年到期。期间分批收回投资,例如下表:

▲ 初始本金为100万,7年到期的投资

九州现金网贴吧这笔投资该如何计算投资回报IRR?是按照增值110万除以7年得出回报为15.71%来计算吗?当然不是,还是使用Excel。

第一步:点击“财务”函数中的“IRR”函数。

▲ 在“财务”类别中选择“IRR”

第二步:跳至如下页面,随后我们选择数据,即可得出计算结果为14.25%,此即为该笔7年期投资现金流IRR。

▲ 在“IRR”函数中选择相关数据进行计算

九州现金网贴吧为了更清楚易懂,我们举例说明。近些年保险的分红方式被设计得纷繁复杂,美式红利、英式红利、复归红利、终期红利等等。其实,单纯计算保险的收益率最简单的方法,是用Excel中财务函数计算一下。

以某年金为例,分两种情况计算收益率

下面,以某年金计划为例,0岁孩童,年缴5万美金,缴5年,分两种情况进行讨论:

情况一:保险期间无任何现金领取。即可得如下保险计划:

九州现金网贴吧▲ 保险期间无任何现金领取

先将5年累计25万美金的保费,按照2%的市场利率,用财务函数的FV计算得出5年后为260202美金,如下图:

▲ 用“FV”函数计算未来值

随后,以260202美金作为初始投资额,100岁时退保的117238265美金作为最终收回金额,利用财务函数RATE进行计算,得出结果为6.64%:

九州现金网贴吧▲ 用“RATE”函数计算实际利率

情况二:30岁领取5万美金,60岁至99岁每年领取53.4万美金,100岁领取165万美金。

九州现金网贴吧将此数据复制粘贴至Excel表格,形成现金流,利用财务函数IRR进行计算,得出结果为6.4%:

▲ 用“IRR”函数计算内部报酬率

通过保险案例,让我们对于Excel这两个公式有了更灵活的运用。

IRR并不是最理想的计算投资回报标准,因为IRR的假设前提是回收的现金流都还是依照同样收益率进行再投资,这在现实生活中是较难实现的。但是,对于理财顾问来说,IRR是最为简单易懂的用于衡量一笔投资回报的衡量标准。

谈到这儿,相信大家对于Excel中两种常用函数的使用有了更加直观的认识,也希望每一位理财顾问都能够学会并且运用这两个简单的公式。

中国的财富管理行业刚刚起步,从业人员的专业水准还有很大的提升空间,掌握基本概念以及工具的使用技巧,可以很好地为客户九州现金网贴吧的同时也得到客户认可。在这个飞速发展的时代,理财顾问唯有不断学习以及保持业务敏感度,才能让自己在市场上持久立于不败之地。

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